上图是管理层薪酬占利润比重对比■◆◆■★★，可见长远锂科该比率一直高于可比公司，近年来随着高速发展■◆★■■◆，比率持续下降。客观地说，薪酬占比的本身属于中性★◆，当行业高速发展时，它能够激励管理层开拓进取6163银河net■◆■，但行业增速一旦往下时，刚性支出便会对利润形成负担★★■。

　　新能源汽车产销数据◆★■◆■、上下游价格等因素各大券商、机构都有分析■◆★◆，本文不再重复。更多从公司内在原因切入★★■：

　　长远锂科发布2023年一季度报◆◆★■■，Q1收入及利润出现了同比环比巨幅下滑，其中净利润下滑99.69%几乎归零◆★◆★◆■。本文尝试从公开数据切入分析。

　　原标题：《科创板研究：长远锂科2023Q1净利润下滑-99% 管理层薪酬占比过高或许是内在原因》

　　如上图，长远锂科2022年度数据十分靓丽■■◆，收入179%同比增长◆■◆★★，规模净利润同比112%增速■◆◆★■★。但2023Q1数据来看，收入同比下降43%■■■◆◆，净利润几乎归零。

　　上图是本文对长远锂科和所在的申万三级行业■◆★★◆：电池化学品进行的对比，可见行业层面确实有类似的趋势，即最近4、5个季度出现了明显的盈利水平下降的趋势。其中毛利率最为明显，创出了2018年以来的新低◆◆■■■。

　　上文一开始就提到6163银河net，公司2022年度业绩和2023年Q1形成鲜明反差，Q1净利润几乎为0。针对公司一季度业绩下滑的原因★★★◆，公司表示■■■★◆，报告期内新能源汽车市场增速放缓，同时上游材料价格持续下跌，下游市场需求下降，公司产品销量同比减少。同时市场竞争加剧带来的价格竞争压力，导致产品毛利下降◆■◆■◆■。

　　上图是电池化学品中，正极材料公司的利润增速对比★■，可见★■◆★：在2022年及以前大部分时间里◆◆★■，长远锂科增速是优于可比公司的。

　　但是，仔细来看◆★★■，会发现行业的下降幅度其实远远小于长远锂科公司的下降幅度，尤其是净利润率层面。

　　可能有的投资者会有疑问，净利润出现这么严重的下滑，到底是公司内在原因还是行业层面因素★◆★？我们看一下数据：

　　如上图，公司2021-2022年的收入结构来看★■◆◆■★，电池材料占绝大部分。事实上，2021年以前公司披露信息包括电池材料的细分◆◆◆◆★，比如三元正极材料、前驱体■◆◆、钴酸锂正极材料等，2021年开始统一归到了电池材料中◆■，因此本文仅列示2021-2022两年■★。

　　4月25日◆★，长远锂科（688779）发布2023年一季度报■◆◆■★，Q1收入及利润出现了同比环比巨幅下滑★■，其中净利润下滑99.69%几乎归零■■★★◆◆。本文尝试从公开数据切入分析★■■。

　　长远锂科（688779）位于湖南省长沙市★■■■★，主要从事高效电池正极材料研发、生产和销售，是国内最早从事三元正极材料相关研发★◆、生产的企业之一。2023Q1中国五矿持有17■★★◆★.16%股份，目前已形成以三元正极为主，钴酸锂正极和球镍为辅的业务格局，拥有麓谷、铜官、高新三大生产基地。